Allan Meltzer es un eminente profesor de economía de la Universidad Carnegie-Mellon. Es un catedrático de la Reserva Federal de Estados Unidos de renombre mundial, fundador y presidente en 1973 del Shadow Open Market Committee y miembro distinguido de la American Economic Association. ¿Qué más podría añadir a esos laureles?
Meltzer ha escrito ¿Por qué el capitalismo?
Meltzer responde a esa pregunta con reflexiones personales y académicas sobre el capitalismo, el único sistema económico que logra tanto prosperidad como libertad individual. Aunque Meltzer celebra tal abundancia, quien espere una polémica seguramente se sentirá decepcionado.
Meltzer se da el margen suficiente para evaluar el capitalismo en muchas culturas, países y economías mixtas. Para satisfacer su definición, el capitalismo funcional requiere más o menos la propiedad individual de los medios de producción, la protección de los derechos de propiedad y el imperio de la ley. En opinión de Meltzer, estas características básicas pueden encontrarse en economías con sectores públicos grandes y pequeños, en países con una regulación masiva y en lugares donde los cimientos institucionales necesarios están empezando a formarse. En ningún caso espera que su definición se cumpla a la perfección en la práctica.
De las muchas estrellas de la constelación de pensadores capitalistas, Meltzer menciona a Friedman y Hayek. Por lo demás, su figura fundacional central es Immanuel Kant. El libro comienza con la afirmación fundamental de Kant sobre la naturaleza humana: «De una madera tan torcida como aquella de la que está hecho el hombre no se puede tallar nada enteramente recto». Y Meltzer se hace eco de esta verdad a lo largo de ¿Por qué el capitalismo?
El punto es simple y poderoso: los seres humanos imperfectos construyen instituciones que sustentan los sistemas económicos. El capitalismo tendrá defectos, imperfecciones, prácticas corruptas y despilfarro de recursos. Como cualquier otro sistema económico. Sin embargo, la gracia salvadora del capitalismo se encuentra en la descentralización de la toma de decisiones, en la competencia por los recursos y en los mercados dinámicos. Los mercados están llenos de clientes que crean fuerzas competitivas que reducen el coste del error y el alcance de la corrupción. El poder del capitalismo reside en la capacidad única del sistema para castigar a los propietarios de recursos que toman malas decisiones, recompensar a los que crean valor y adaptarse a condiciones que cambian rápidamente. El capitalismo dispersa el poder, mientras que otros sistemas lo concentran.
Debido a estos rasgos inherentes, Meltzer considera que el capitalismo es el mejor de los sistemas imperfectos formados a partir de madera torcida. A diferencia de otros sistemas, los sistemas capitalistas se ajustan y reforman mediante el éxito y el fracaso. En esta línea, encontramos la famosa ocurrencia del propio Meltzer: «El capitalismo sin fracaso es como la religión sin pecado: No funciona».
Meltzer ofrece un buen tratamiento del trabajo empírico relativo al crecimiento económico entre países en relación con las variaciones en la libertad económica. También presta mucha atención a la regulación y a los desafortunados incentivos que acompañan a los esfuerzos colectivos para dirigir los mercados o corregir los excesos percibidos. En este sentido, ofrece su primera y segunda leyes de la regulación: En primer lugar, los abogados y los burócratas regulan. Los mercados eluden la regulación. En segundo lugar, las normativas son estáticas. Los mercados son dinámicos. (Aquí hay mucho que contemplar).
En el pequeño libro de Meltzer hay una serie de secciones notables. Dos de estas joyas son su resumen de la historia monetaria de Estados Unidos -que se basa, por supuesto, en su propia historia en dos volúmenes-, así como su crítica de las instituciones de reciente creación que surgieron a raíz de la Gran Recesión. Meltzer echa por tierra la idea de que la Fed es independiente del gobierno citando casos en los que los presidentes presionaron a los funcionarios de la Fed y obtuvieron la respuesta deseada. Cuenta historias fascinantes de cómo, con la excepción de los años de Volcker, la lógica errónea de la Curva de Phillips ha influido fuertemente en el comportamiento de la Fed.
Meltzer también examina críticamente los incentivos perversos de la Ley Dodd-Frank, «demasiado grande para quebrar», y la nueva y extrañamente irresponsable Oficina de Protección Financiera del Consumidor. Al hacer todo esto, Meltzer demuestra su magistral capacidad para realizar análisis institucionales al tiempo que se centra en la salud futura del capitalismo estadounidense. Por el camino, Meltzer ofrece algunas recomendaciones políticas bien razonadas que podrían mejorar las perspectivas de creación de riqueza a largo plazo de la nación.
¿Por qué el capitalismo? es una selección ideal para pequeños grupos de debate, estudiantes, académicos, empresarios y todos aquellos interesados en la capacidad del capitalismo para adaptarse y sobrevivir mientras los ideólogos intentan en vano crear sistemas más perfectos a partir de madera torcida.
