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domingo, junio 30, 2024

Estudio: La falta de emprendedores está relacionada con el aumento de la desigualdad

Entre 1975 y 2007, el coeficiente medio de endeudamiento de los empresarios creció al tiempo que disminuía el número total de empresarios.


¿Por qué ha aumentado la desigualdad de la riqueza en Estados Unidos? Se han propuesto muchas teorías semiplausibles pero vagas -cambios en el código tributario, disminución del papel de los sindicatos, etc.-, pero sorprendentemente hay pocos modelos plenamente especificados. En un importante artículo, Mohsen Mohaghegh (sobre el mercado laboral) ofrece una nueva respuesta:

La desigualdad de la riqueza ha aumentado considerablemente en EE.UU. desde 1975. Por ejemplo, la proporción de riqueza de los hogares situados en el 1% superior de la distribución pasó del 25% en 1975 a más del 37% en 2007. Este documento se basa en las teorías de la iniciativa empresarial y la desigualdad de la riqueza para abordar los cambios en la desigualdad en EE.UU. entre 1975 y 2007.

En los datos se observan dos tendencias en el espíritu empresarial desde 1975: la relación media entre deuda y patrimonio de los empresarios ha aumentado, y el número de empresarios (la tasa de actividad empresarial) ha disminuido. Estudio cómo cambia la distribución de la riqueza a lo largo del tiempo cuando se tienen en cuenta estas dos tendencias en un modelo.

…[dos] canales explican tanto la caída de la tasa de iniciativa empresarial como el aumento del apalancamiento de los empresarios: un aumento de la disposición de los bancos a financiar proyectos empresariales arriesgados y un aumento de los costes de creación de una empresa. Cuando se tienen en cuenta los cambios en el espíritu empresarial, mi modelo explica más del 90% del aumento de la proporción de riqueza en manos del 1% de los hogares más ricos, y algo menos de la mitad del aumento de la proporción del 0,01% de los hogares más ricos en los datos.

Una menor tasa de iniciativa empresarial implica que un menor número de hogares puede aprovechar sus ideas productivas. Los empresarios activos, sin embargo, tienen acceso a más capital, lo que permite a los empresarios altamente productivos ampliar sus negocios. Ambos cambios contribuyen a un aumento de la desigualdad a lo largo del tiempo.

A continuación se presentan dos gráficos del documento que muestran el descenso de la tasa de emprendimiento y el aumento del apalancamiento. Mohaghegh no explica estos hechos, pero conecta tres literaturas -disminución del espíritu empresarial, aumento de la financiarización y aumento de la desigualdad- y muestra que las dos primeras de estas características bien conocidas de la economía estadounidense pueden explicar una gran parte de la tercera: el aumento de la desigualdad.

Este artículo ha sido reproducido con permiso de Marginal Revolution.

[Artículo publicado originalmente el 12 de diciembre de 2018].


  • Alex Tabarrok is a professor of economics at George Mason University. He blogs at Marginal Revolution with Tyler Cowen.